توسعه بازار سهام با اهرم «آپشن»
سنا: میزگرد نقاط قوت و ضعف «آپشن» با حضور سعید اسلامی بیدگلی، دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری، محسن احمدی معاون سرمایه‌گذاری کارگزاری فیروزه آسیا، محمد عابد، مدیر عامل کارگزاری پاسارگاد و مسلم پیمانی مشاور سازمان بورس و اوراق بهادار برگزار شد. سازمان بورس و اوراق بهادار با راه‌اندازی «آپشن» به یکی از دغدغه‌های فعالان بازار سرمایه پاسخ داد. نزدیک به یک ماه از راه‌اندازی اوراق اختیار معامله می‌گذرد و با وجود اینکه فعالان بازار سرمایه از این رویداد خرسند هستند، اما همچنان سوالات زیادی درباره کم و کاستی‌ها و اما و اگرهای این بازار وجود دارد.
سنا: میزگرد نقاط قوت و ضعف «آپشن» با حضور سعید اسلامی بیدگلی، دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری، محسن احمدی معاون سرمایه‌گذاری کارگزاری فیروزه آسیا، محمد عابد، مدیر عامل کارگزاری پاسارگاد و مسلم پیمانی مشاور سازمان بورس و اوراق بهادار برگزار شد.سازمان بورس و اوراق بهادار با راه‌اندازی «آپشن» به یکی از دغدغه‌های فعالان بازار سرمایه پاسخ داد. نزدیک به یک ماه از راه‌اندازی اوراق اختیار معامله می‌گذرد و با وجود اینکه فعالان بازار سرمایه از این رویداد خرسند هستند، اما همچنان سوالات زیادی درباره کم و کاستی‌ها و اما و اگرهای این بازار وجود دارد. این سوالات و ابهامات در میزگردی از سوی پایگاه اطلاع‌رسانی بازار سرمایه بررسی شد.
ایجاد ابزار اختیار معامله ضروری بود
در ابتدا محسن احمدی، معاون سرمایه‌گذاری کارگزاری فیروزه آسیا تعریفی از ابزارها ارائه داد و گفت: برای ابزار مشتقه از منظر حقوقی دو بخش تعهد و اختیار تعریف شده است. به عبارتی برخی ابزارها تعهد و برخی مانند آپشن اختیار به همراه دارند. در ابزار تعهد محور موظف هستیم تعهدی را در تاریخ خاصی اعمال کنیم اما در ابزاری مانند آپشن که با محور اختیار تعریف شده است، اختیار داریم که از حقی در تاریخ یا دوره مشخصی استفاده کنیم. وی ادامه داد: ایجاد ابزار اختیار معامله در بازار سرمایه ضروری بود و این یک اقدام مهم و تاثیر‌گذار محسوب میشود و بارها از سوی صاحب‌نظران بازار سرمایه به راه‌اندازی آن تاکید شده است. اما برای ایجاد یک ابزار جدید در بازار سرمایه به برنامه‌ریزی دقیق و سیاست‌گذاری منطقی نیاز است. ما برای اینکه ابزار‌سازی مناسب داشته باشیم باید ابتدا فرهنگ‌سازی کنیم، آموزش‌های لازم را ارائه دهیم، بسترهای سخت افزاری و نرم‌افزاری لازم را طراحی و امکان استفاده کامل از یک ابزار را ایجاد کنیم و تنها از این طریق است که میان فعالان بازار سرمایه کارآیی این ابزار مالی احساس خواهد شد، اما به نظر می‌رسد هنوز فرهنگ‌سازی، اطلاع‌رسانی و بستر‌سازی آپشن کامل نشده است.
آپشن نگرانی نوسانات را کاهش می‌دهد
محمد عابد، مدیر عامل کارگزاری پاسارگاد نیز عنوان ابزاری کارامد در معاملات آپشن کرد: واقعیت این است که بازار سرمایه ما قطعا از ظرفیت ایجاد آپشن برخوردار بود. نکته‌ای که وجود دارد این است که همه ارکان، فعالان بازار، سازمان بورس، کارگزاری‌ها و سهامداران باید کمک کنند این ابزار به صورت کامل شکل بگیرد. فقدان ابزارهای مالی از جمله آپشن باعث میشود هنگام صعود و سقوط شاخص، شرایط بازار بحرانی شود، اما اگر آپشن خرید و فروش داشته باشیم، نگرانی وجود ندارد. وی ادامه داد: به نظر می‌رسد راه‌اندازی آپشن یک رویداد بسیار مهم محسوب میشود اما آنچه مهم است راه‌اندازی آپشن فروش در کنار آپشن خرید است. برای توسعه بازار سرمایه راه‌اندازی هر دو آپشن خرید و فروش و همچنین طراحی و توسعه نرم‌افزاری آن امری ضروری است. با راه‌اندازی ابزار‌هایی مانند آپشن نگرانی نوسانات شدید شاخص از میان می‌رود. این ابزار کاهش ریسک را به همراه دارد و در نتیجه با خیال آسوده‌تر می‌توان سرمایه‌گذاری کرد. البته نمی‌توان انتظار داشت از روز اول راه‌اندازی تاثیر این ابزار در بازار سرمایه ملموس باشد و ابزاری کارامد در معاملات آپشن قطعا فرآیند تکمیل آن زمانبر خواهد بود.
بورس کشور به این ابزار نیاز دارد
سعید اسلامی بیدگلی دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری نیز با تاکید بر اینکه آپشن یک ابزار جهانی است، گفت: یکی از مهم‌ترین راه‌های مدیریت ریسک، راه‌اندازی ابزارهای مشتقه مانند آپشن است. هر میزان که بازار سرمایه حرفه‌ای‌تر، تخصصی‌تر و پیچیده‌تر باشد مدیریت ریسک از نهادها به سمت ابزارهای مشتقه حرکت میکند.این ابزار ضمن مدیریت ریسک افزایش عمق بازار را نیز به همراه دارد و حجم داد و ستد را تنظیم میکند. علاوه بر موارد ذکر شده نقش مهم‌تری که می‌توان برای این ابزار متصور شد انتشار اطلاعات است که میتواند بیش از سایر کارکرد‌ها برای سازمان بورس اهمیت داشته باشد. با این ابزار شکل جدیدی از اطلاعات منتشر میشود و به مرور شرکت‌ها و افراد متخصص تحلیل‌های بیشتری از اوراق منتشر می‌کنند و این به توسعه بازار سرمایه کمک شایانی میکند و به کشف منصفانه قیمت‌ها منجر میشود. موضوع مهم دیگری که ما باید به آن بپردازیم، آسیب‌شناسی این ابزار است! ممکن است چه اتفاقاتی روی دهد و باید به چه چیزهایی فکر کنیم؟ اولین موضوع طراحی نرم‌افزار جامع و کارآمد است که اهمیت خیلی جدی دارد و دوستانی که در حوزه معاملات فعال‌تر هستند باید راجع به این موضوع صحبت کنند. دوم اینکه این ابزار در ابتدای راه است و سازمان بورس به همراه همه بازار‌ها در حال یادگیری آن هستند. ممکن است کارشناسان که دستورالعمل‌های این ابزار را می‌نویسند سه ماه دیگر متوجه شوند که در بخشی خطا روی داده یا دوستانی که دارند معامله می‌کنند ممکن است اشتباه قیمت‌گذاری کنند. ممکن است نهادها، سرمایه‌گذارها و زیر‌مجموعه بازار سرمایه در سیاست‌گذاری‌ها اشتباه کنند و این امری طبیعی است و یادگیری طبیعتا هزینه‌هایی برای همه ما خواهد داشت.
فرهنگ‌سازی اصل مهم راه‌اندازی «آپشن»
محمد عابد با مهم دانستن نقش فرهنگ‌سازی و آموزش در پیشبرد همه امور از جمله راه‌اندازی ابزارهای مشتقه در بازار سرمایه گفت: همه باید بیشتر از گذشته برای فرهنگ‌سازی استفاده از این ابزار تلاش کنند. باید همه تلاش کنند پوت و کال در بازار ایران شکل بگیرد و این یک انقلاب در بازار سرمایه است. اگر آپشن به شکل کامل راه‌اندازی شود قطعا ریسک بازار کم و فرآیند سبد‌گردانی راحت‌تر میشود، در نتیجه سرمایه‌گذاران بیشتری به بازار سرمایه وارد خواهند شد. موضوع حجم مبنا، دامنه نوسان و بسته شدن نمادها یکی دیگر از مسائلی است که به ابزار مشتقه از جمله آپشن آسیب می‌زند. در فرابورس حجم مبنا نداریم و اگر در بورس هم نداشته باشیم هیچ اتفاقی نخواهد افتاد. دامنه نوسان نیز به همین ترتیب. اگر این دامنه به۱۰ درصد برسد چه اتفاقی رخ خواهد داد؟ افزایش دامنه نوسان مشکل صف خرید را نیز حل میکند.
باید با کمترین ریسک این ابزار را تجربه کنیم
مسلم پیمانی مشاور سازمان بورس و اوراق بهادار در پاسخ به نقد‌های مطرح‌شده گفت: نقد‌هایی برای راه‌اندازی این ابزار از قبیل اینکه هنوز همه شرایط مهیا نیست یا چرا تنها اختیار خرید راه‌اندازی شده مطرح میشود که باید در پاسخ آن گفت بازار سرمایه کشور به آپشن نیاز داشت. اگر قرار بود منتظر باشیم تا همه چیز مانند سخت‌افزار و نرم‌افزار مهیا شود ممکن بود راه‌اندازی آن هرگز محقق نشود. راه‌اندازی اختیار فروش سخت‌تر از اختیار خرید بود و به همین دلیل اول اختیار خرید را راه‌اندازی کردیم، بعد حذف محدودیت‌ها در دستور کار قرار دارد و سپس اختیار فروش راه‌اندازی خواهد شد.
رابین هود یک پلتفرم معاملاتی کارآمد و ارزان
پلتفرم معاملاتی رابین‌هود ( Robinhood) با هدف کمک به دسترسی روزانه مردم به بازارهای مالی تاسیس شد. در این بستر سرمایه‌گذاری که از سال 2015 فعالیت خود را آغاز کرده کاربران میتوانند معاملات سهام خود را با کارمزد صفر انجام دهند.
در سال 2013 بایجو بهات و ولاد تنف که از فارغ‌التحصیلان دانشگاه استنفورد بودند با هدف عمومی‌سازی امور مالی و دسترسی راحت‌تر سرمایه‌گذاران جوان به آنها، کارگزاری بورس و صرافی رابین‌هود ( Robinhood) را تاسیس کردند.
این شرکت استارتاپی چنان موفق عمل کرده است که تاکنون توانسته بیش از ده ملیون کاربر را به خود جذب کند.
امروز رابین هود ( Robinhood) در زمینه معاملات بدون کمیسیون به یک الگو برای سایر پلتفرم های معاملاتی فعال در این حوزه تبدیل شده است.
در این مقاله ما سعی داریم شما را با این بستر سرمایه‌گذاری آشنا کنیم و از مزایا و معایب آن بگوییم.
کسانی که به دنبال یک اپلیکیشن موبایل کارآمد برای سرمایه‌گذاری در سهام، ETF، معاملات آپشن، سهام کسری و ارزهای دیجیتال هستند، رابین‌هود ( Robinhood) یک انتخاب بسیار مناسب است.
صرافی (پلتفرم) رابین هود ( Robinhood) این امکان را به افراد می دهد تا بتوانند معاملات بیش از 5000 سهام را بوسیله موبایل و با استفاده از اینترنت با امنیت بالا انجام دهند.
سایر کارگزاریهای بورس در آمریکا را میتوانید در اینجا ببینید.
شرایط ایجاد حساب کاربری در رابین‌هود
در ابتدا لازم است بدانید کسانی می توانند در رابین هود ( Robinhood) معامله انجام دهند که: سن آنها 18 سال کامل باشد، شهروند قانونی کشور آمریکا باشند و یا ویزای معتبر آن را داشته باشند، شماره شناسایی معتبر برای معامله در این پلتفرم الزامی است و آدرس محل سکونت در 50 ایالت آمریکا نیز لازم است.
توجه کنید که سرمایه‌گذاران غیر آمریکایی امکان استفاده از صرافی رابین هود ( Robinhood) را برای انجام معاملات و سرمایه‌گذاری ندارند.
البته باید خاطر نشان کرد که رابین هود ( Robinhood) یک پلتفرم کاملا شناخته شده است و فرایند احراز هویت در آن دقیقا مانند بانکهاست و از کاربران مدارکی مانند مدرک شناسی (پاسپورت)، گواهی نامه رانندگی و سایر مدارک شناسایی در آمریکا مطالبه خواهد شد، این موارد از الزامات افتتاح حساب در این بستر معاملاتی است.
مزایای کارگزاری رابین هود
رابین هود بیشتر به عنوان یک پیشگام در معاملات سهام با کارمزد صفر شناخته می شود. البته که بسیاری از کارگزاریهای برجسته دیگر هم این الگو را دنبال می کنند اما پلتفرم رابین هود ( Robinhood) در این میان ساختار هزینه‌ای بسیار مطلوب تری دارد.
برای مثال رابین هود ( Robinhood) هیچ هزینه‌ای را برای قراردادها اعمال نمی‌کند.
سهام کسری
به طور سنتی اگر هر سهمی با ارزش 500 دلار معامله می شود کاربر باید حداقل 500 دلار هم برای سرمایه‌گذاری در آن سهم داشته باشد. اما صرافی رابین هود این امکان را به کاربران می‌دهد تا سهم کسری هزاران سهام را خریداری کنید حتی اگر، فقط 1 دلار برای سرمایه‌گذاری داشته باشند. این ویژگی ابزاری فوق‌العاده با ارزش است که نه تنها به شما این امکان را می دهد که 100 درصد پول خود را در کار بگذارید بلکه در معاملات هم تنوع داشته باشید.
پوشش دهی بالا و گسترده معاملات ارزهای دیجیتال
اگر به ارزهای دیجیتال و معاملات آن علاقه‌مند هستید، صرافی رابین هود میتواند بهترین گزینه برای شما باشد زیرا تجارت رمزارزها هم در در بستر معاملاتی این پلتفرم انجام میشود و مشتریان میتوانند در هر ساعت از شبانه روز بیت کوین، اتریوم، بیتکوین کش، اتریوم کلاسیک، لایت کوین، دوج کوین و غیره را معامله کنند.
مدیریت ایمن پول نقد
یکی از مزیت‌های صرافی بیت کوین وجود یک حساب برای مدیریت وجوه نقد است که به مشتریان این امکان را می‌دهد که بازدهی با نرخ بهره غالب ( در حال حاضر 30/0 ) از پول نقد سرمایه‌گذاری نشده خود را بدست آورند.
علاوه بر این حساب مدیریت وجه نقدی هیچ گونه هزینه‌ایجانبی برای کاربران رابین‌هود ندارد.
رابین هود گلد
در حالی که پلتفرم رابین هود ( Robinhood) به عنوان کارگزاری بدون کارمزد و هزینه شناخته میشود یادآوری این نکته مهم است که این شرکت دارای یک محصول برتر به نام رابین هود گولد است. این نسخه از پلتفرم رابین‌هود ماهانه تنها 5 دلار هزینه می‌برد اما برای سرمایه‌گذاران فعال، بسیار کاربردی و ارزشمند است.
دسترسی سریع به سپرده‌های بزرگتر (حسابهای استاندارد می توانند تا سقف 1000 دلار فورا ابزاری کارامد در معاملات آپشن در دسترس باشند).
سهولت استفاده از سرویس متمرکز رابین هود
این سیستم متمرکز برای خرید و فروش و ذخیره‌سازی ارزهای دیجیتال برای کاربرریال کار را بسیار آسان میکند. سرمایه گذارانی که دانش کمی در زمینه معاملات و سرمایه‌گذاری دارند میتوانند از این گزینه امن و ساده استفاده کنند.
تجربه کاربری آسان و یکپارچه
خرید ارزهای دیجیتال از طریق صرافی‌ها و همینطور، مدیریت کیف پول به شکلی ایمن و وجود کلیدهای خصوصی برای ورود معامله‌گران تازه کار و مبتدی می تواند چالشهای بزرگی، برای افراد ایجاد کند از این رو پلتفرمی همچون صرافی رابین‌هود ( Robinhood) می تواند این مسیر را برای افراد تسهیل کند.
معاملات آتی و معاملات آپشن به چه ابزاری کارامد در معاملات آپشن نوع معاملاتی اطلاق میشود؟
معاملات آتی و معاملات آپشن، قراردادهایی منعقد شده بین دو طرف هستند که در آنها توافق شده یک دارایی خاص، با قیمتی مشخص و در زمانی معین در آینده خریداری شده و یا به فروش برسد؛ این نوع معامله به کاهش ریسک و خسارات احتمالی نیز کمک میکند. حال این سوال مطرح میشود که فواید این معاملات چه می‌باشد؟
تصور کنید که شما یک کشاورز در مزرعه سویا هستید، از طرفی، میزان بارندگی امسال خوب و کافی بوده و از این رو عرضه سویا زیاد شده و قیمت‌ها کاهش می‌یابد. بنابراین، شما به عنوان یک کشاورز ضرر خواهید کرد. اکنون به خریدار سویا فکر کنید که به دلیل خشکسالی غیر منتظره و افزایش بهای سویا، مجبور است پول بیشتری پرداخت کند و از این رو با ضرر روبه‌رو میشود. برای جلوگیری از این گونه ضررها، عقد قراردادهای آتی ضروری است. گفتنی است که این کار از شما، صرف نظر از نوسانات بازار، محافظت میکند. به عنوان مثال، اگر بهای سویا پس از ۳ ماه به ۳۵۰ تومان برسد، در صورتی که شما قرارداد آتی را با قیمت ۴۰۰ روپیه اخذ کرده باشید، به عنوان فروشنده ۵۰ تومان سود کسب خواهید کرد. از این رو شما میتوانید میزان تقاضا و قیمت را برای آینده پیش‌بینی کنید و همچنین ضرر و زیان را کاهش دهید. در واقع میتوانید در صورت عقد قرارداد آتی، با مارجین کمتری معامله کنید.
حال بیایید ببینیم این امر در رمزارزها چگونه است.
از زمان ورود دارایی‌های دیجیتالی، معاملات آتی رمزارزی یکی از شگفت‌انگیزترین ابزارهای معاملاتی بوده و با قرارگیری در معرض مباحث مختلف، موجب رشد محبوبیت خود در داخل و خارج از فضای رمزارزی شده و اکنون نیز پذیرش آنها از سوی جریان اصلی گسترش یافته است.
معاملات آتی رمزارزها
معاملات آتی رمزارزی، محصولاتی مشتقاتی هستند که به نوعی یک قرارداد به حساب می‌آیند. در اصل، قراردادهای آتی تعهدی بین دو طرف جهت خرید یا فروش یک دارایی در تاریخ و قیمتی از پیش تعیین شده است. این توافق‌نامه همچنین از اصولی پیروی میکند که در خصوص قراردادهای آتی رمزارزها، توکن دیجیتالی (Digital Token) نامیده میشود.
هسته اصلی قراردادهای آتی بر اساس پیش‌بینی است. این قراردادها، معامله‌گران را ترغیب نموده تا به پیش‌بینی بهای آتی یک دارایی بپردازند و پیش از افزایش قیمت، قرارداد لانگ و پیش از ریزش قیمت، قرارداد شورت اتخاذ کنند. معامله‌گران قرارداد لانگ، توافق می‌کنند که یک دارایی را در تاریخ مشخصی خریداری کرده و با رسیدن به تاریخ انقضا، آن را تسویه نمایند و قرارداد را به اتمام برسانند.
برخی از بازارهای آتی از قابلیت لوریج (استراتژی که در آن معامله‌گران جهت تأمین اعتبار قرارداد خود بودجه‌ای را قرض می‌گیرند) نیز استفاده می‌کنند. به طور خلاصه، ابزار لوریج، امکان قرارگیری در معرض پوزیشن‌های بزرگ را بدون نیاز به کل بودجه، فراهم می‌آورد.
لازم به ذکر است، معامله‌گرانی که از استراتژی لوریج استفاده می‌کنند، به تطبیق بودجه خود با ارزش دلاری قرارداد مربوطه نیازی ندارند. در عوض، آنها میتوانند توسط لوریج، از سهامی كوچك جهت تأمین بودجه قرارداد استفاده نمایند که این امر به عنوان مارجین اولیه شناخته میشود (وجهی که از طرفین قرارداد آتی برای جلوگیری از امتناع از انجام قرارداد آتی، در قالب شرط ضمن عقد، دریافت خواهد شد که میزان آن در مشخصات هر قرارداد آتی تعیین می‌گردد). در صورتی که پوزیشن، بر خلاف تمهیدات معامله‌گر حرکت کند، یک سطح مارجین وجود دارد که باید به منظور حفظ پوزیشن، رعایت شود. هرگونه نفوذ قیمت به این سطح، منجر به نقدینگی پوزیشن خواهد شد.
معاملات آتی را می‌توان با ذکر یک مثال در دنیای واقعی، بهتر درک کرد؛ بیایید فرض کنیم که قیمت یک دارایی رمزارزی، ۱۰۰۰ دلار است؛ از طرفی یک تریدر بر این باور است که پس از مدتی ارزش این دارایی افزایش می‌یابد، از این رو، وی ۵ قرارداد آتی خریداری میکند که این امر، پوزیشن وی را به ۵۰۰۰ دلار می‌رساند. اگر این تریدر به درستی پیش‌بینی کرده باشد و قیمت هر قرارداد ۲۰۰۰ دلار افزایش یابد، میتواند ۵ قرارداد را به ارزش کل ۱۰ هزار دلار فروخته و ۵۰۰۰ دلار را به عنوان سود ذخیره کند.
این امر برای قرارداد شورت نیز صادق است. تریدر این بار به جای خرید، ۵ قرارداد آتی به ارزش ۱۰۰۰ دلار (با ارزش کلی ۵۰۰۰ دلار) را می‌فروشد. در صورت ریزش ۵۰۰ دلار، این تریدر ۵ قرارداد اصلی را با ارزش ۲۵۰۰ دلار مجددا خریداری نموده و ۲۵۰۰ دلار هم به عنوان سود برایش باقی می‌ماند.
گفتنی است که برای تریدرهای باتجربه، معاملات آتی رمزارزی موقعیتی مناسب برای پوشش‌های مالی به شمار می‌رود. تریدرهایی که پیش از این در معرض توکن‌های دیجیتالی قرار گرفته‌اند، قادرند با اتخاذ پوزیشن‌های مخالف توسط قراردادهای آتی، از دارایی خود در برابر نوسانات قیمتی محافظت کنند. معاملات آتی همچنین برای کاربران روشی کارآمد جهت قرارگیری در معرض دارایی‌های رمزارزی است؛ به طوری که با احتساب وثیقه‌ای معین در هنگام ورود به پوزیشن، ضرر احتمالی آن در نظر گرفته میشود. علاوه بر این، معاملات آتی به تریدرها اجازه می‌دهند تا در استراتژی معاملات انتقالی (carry strategy) نیز شرکت نمایند.
حال بیایید ببینیم که معاملات آپشن چه نوع معاملاتی هستند؟
معاملات آپشن رمزارزها
در یک قرارداد آپشن در حالی که حق با خریدار است و هر فرد خریدار هیچ تعهدی در قبال خرید یا فروش دارایی ندارد، فروشنده، به خرید یا فروش دارایی بر اساس تصمیم خریدار متعهد میشود. به عنوان مثال، شما دوچرخه‌ای دارید و بیمه آن را با قیمت ۱۰۰ هزار تومان خریداری کرده‌اید. اگر دوچرخه شما آسیب دیده باشد مطابق توافق‌نامه بیمه خود، مبلغی را دریافت خواهید کرد. اما اگر خسارتی رخ ندهد، حق بیمه پرداختی شما به درآمد شرکت بیمه تبدیل میشود؛ به همین ترتیب، برای خریدار معاملات آپشن نیز، میزان درآمد نامحدود است، اما میزان خطر یا ضرر تنها به حق بیمه (پریمیوم) محدود میشود؛ اما در مقابل، برای فروشنده آپشن، در عین حال که میزان سود سرمایه محدود به پریمیوم است، ریسک موجود نیز نامحدود می‌باشد.
برای درک بهتر عملکرد این معاملات در حوزه رمزارزها، آن را با مثالی شرح می‌دهیم؛ تصور کنید که آلیس یک تریدر در صرافی رمزارزی بایننس است. او نسبت به بهای BTC در آینده نگرش صعودی دارد، بنابراین تصمیم به خرید یک قرارداد آپشن خرید گرفته است. او این قرارداد آپشن را با قیمت ۵۰ دلار به عنوان یک وثیقه خریداری میکند. طبق پیش‌بینی او، بهای بیتکوین از ۷۰۰۰ دلار به ۷۵۰۰ دلار افزایش می‌یابد. بنابراین او در زمانی مناسب این پیش‌بینی را متصور شده و قرارداد مربوطه را اجرا نموده است.
برای بررسی این معامله، در ابتدا باید بدانیم که آیا این امر به سود منجر خواهد شد یا ضرر؟ و میزان نسبت سود و زیان در سناریوی فوق چقدر است؟
یک فرمول بسیار ابزاری کارامد در معاملات آپشن ساده جهت محاسبه این معیار وجود دارد:
(سود و زیان) تحقق یافته = [قیمت فعلی – قیمت واقعی در حین عقد قرارداد] x تعداد دارایی
در مثال فوق، قیمت فعلی ۷۵۰۰ دلار و قیمت واقعی در حین عقد قرارداد ۷۰۰۰ دلار و تعداد BTC (دارایی)، برابر ۱ واحد است. در نتیجه:
(۷۵۰۰ – ۷۰۰۰) * ۱ = ۵۰۰
در اینجا، آلیس، با احتساب وثیه ۵۰ دلای اولیه‌اش، ۴۵۰ دلار سود کسب کرده. همین امر برای معاملات آپشن فروش نیز قابل استفاده است.
در صورت کاهش بهای BTC، حداکثر ضرر برای او، قیمت وثیقه ۵۰ دلاری است. اما مقدار سود قابل توجه است. همچنین سود زمانی تأیید میشود که ارزش خالص قرارداد بیشتر از بهای وثیقه باشد. اکنون این سوال مطرح میشود که چه تفاوتی میان معاملات آپشن و معاملات آتی در حوزه رمزارزها وجود دارد.
تفاوت بین معاملات آپشن و معاملات آتی در رمزارزها
به طور خلاصه باید گفت که تفاوت چشم‌گیر میان این دو ابزار این است که معاملات آتی نوعی الزام است و معاملات آپشن‌ها یک حق. با این حال به بیان برخی از تفاوت‌های میان این معاملات می‌پردازیم:
- ریسک موجود در معاملات آپشن کمتر از معاملات آتی است.
- معاملات آپشن عمدتاً برای خرید و فروش با آپشن‌های Call و Put طراحی شده است.
- در تاریخ انقضا قرارداد آتی، تسویه خودکار همراه با کارمزد اضافی اتفاق می‌افتد، در حالی که در قرارداد آپشن هیچگونه الزامی نیست.
- محاسبه نسبت سود و زیان در معاملات آپشن ساده است، در حالی که این امر برای معاملات آتی، پیچیدگی‌های خاص خود را دارد.
چرا معاملات آپشن و آتی برای صرافی‌های رمزارزی ضروری است؟
گفتنی است که هر دو سبک این معامله برای تریدرها سودآور است، به علاوه با همه‌گیر شدن بیماری کرونا، نوسانات زیادی در بازار رمزارزها پدید آمد و در آن زمان معامله‌گران گزینه‌های بسیار کمی برای کسب سود داشتند. بسیاری از صرافی‌ها و بسترهای مبادلاتی، جهت حل این نوع مشکلات، معاملات آپشن و آتی را با یکدیگر ادغام نمودند. بنابراین بدیهی است که یکپارچه‌سازی چنین ویژگی‌هایی، برای صرافی‌های رمزارزی موجود و در حال ظهور، امری الزامی باشد.
ابزاری کارامد در معاملات آپشن
- اعضای کانون
- قوانین و آیین نامه های سازمان بورس و اوراق بهادار
- مصوبات سازمان بورس و اوراق بهادار
یک دقیقه با کانون
تحلیل برتر
برنامه های کانون
هیئت سازش
شنبه بازار سرمایه
دوشنبه بازار سرمایه
ارتباط باما
دکتر شاپور محمدی، (رییس سازمان بورس و اوراق بهادار) شش مزیت ابزار اختیار خرید را برشمرد و گفت:افزایش نظارت و ثبات بازار، منفعت سرمایه گذاران چه هنگام رشد و چه در زمان افت، نقش بیمه برای سهم ها، افزایش سطح تحلیل در بازار، رشد بازار و تامین مالی، توسعه دانش مالی از مزایای اصلی ابزار “آپشن” است.
به گزارش روابط عمومی کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران و به نقل از سنا: صبح امروز با حضور دکتر شاپور محمدی، رییس سازمان بورس و اوراق بهادار، دکتر حسن قالیباف، مدیرعامل شرکت بورس تهران، دکتر حسن امیری، عضو هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار، دکتر حامد سلطانی نژاد، مدیر عامل بورس کالای ایران، امیر هامونی، مدیر عامل فرابورس، مراسم رونمایی از معاملات اختیار معامله در بازار سرمایه ایران برگزار شد.
دکتر شاپور محمدی با قدردانی و تشکر از مدیران ارشد ارکان بازار سرمایه، ضمن تبریک میلاد پیامبر اسلام (ص) و امام صادق (ع)، گفت: امروز به برکت این میلادها شاهد رونمایی معاملات اختیار خرید پس از نیم قرن فعالیت بورس در کشور هستیم.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار ادامه داد: در گذشته کارهای بسیار خوبی انجام و تلاش های گسترده ای صورت گرفته بود و به همین دلیل باید قدردان زحمات گذشتگان نیز باشیم.
سخنگوی سازمان بورس با بیان اینکه معاملات آتی سکه، اختیار تبعی و مواردی از این دست پیش از این اجرایی شده بود ادامه داد: بازار سرمایه از فضای پویا و به روزی برخوردار است در نتیجه همواره ابزارهای نوینی برای آن طراحی شده است.
دکتر محمدی با اشاره به معاملات اختیار معامله گفت: برای اجرایی شدن این ابزار جدید ابزاری کارامد در معاملات آپشن زحمات زیادی کشیده شده است. در عین حال، بورس کالا، فرابورس، شرکت مدیریت فناوری بورس و سید احمد عراقچی معاون اجرایی سازمان، برای عملیاتی شدن این ابزار تلاش زیادی انجام داده اند.
سخنگوی سازمان بورس ۶ مزیت ابزار اختیار خرید را برشمرد و گفت:افزایش نظارت و ثبات بازار، منفعت سرمایه گذاران چه هنگام رشد و چه در زمان افت، نقش بیمه برای سهم ها، افزایش سطح تحلیل در بازار، رشد بازار و تامین مالی، توسعه دانش مالی از مزایای اصلی این ابزار است.
رییس سازمان بورس با اشاره به اینکه از امروز اختیار خرید سکه عملیاتی خواهد شد، تصریح کرد: این فرآیند در آینده شامل سایر کالا ها نیز خواهد بود.
سخنگوی سازمان بورس با اشاره به اینکه در آینده اختیار فروش نیز به عنوان یک ابزار جدید عملیاتی خواهد شد، اظهار داشت: اختیار خرید یک فرصت استثنایی برای سرمایه گذاران ایجاد می کند و پوشش ریسک سرمایه گذاری را به همراه دارد که می تواند به عنوان یک اهرم عمل کند.
دکتر محمدی با بیان اینکه این ابزار، افزایش نظارت بر بازار سرمایه و افزایش ثبات آن را برعهده دارد گفت: سرمایه گذاران می توانند از اختیار خرید از فرصت های رو به بالا استفاده و همچنین از اختیار فروش در زمان تعدیل بهره برداری کنند. اختیار خرید و فروش مانند بیمه سرمایه گذاری است و نتیجه آن ثبات بخشی به بازار سرمایه و حرکت منطقی آن خواهد بود.
به گفته سخنگوی سازمان بورس این ابزار در توسعه بازار سرمایه و روند تامین مالی نقش بسزایی ایفا خواهد کرد و توسعه دانش مالی را به همراه دارد.
رییس سازمان بورس ابراز داشت: زمانی که معاملات آتی سکه شروع شد برخی به آن با تردید نگاه می کردند اما امروز معاملات آتی سکه با سایر موارد قابل عرضه در بورس کالا برابری میکند. وی ابراز امیدواری کرد معاملات اختیار نیز به همان سو حرکت کند
سخنگوی سازمان بورس با تاکید بر اینکه اگر طراحی ابزارها با برنامه ریزی انجام شود، سودآور خواهد بود خاطرنشان شد: اختیار خرید و فروش در سایر بازارهای مالی دنیا انجام می شود اما در داخل کشور با وجود کمبود امکانات به بهترین شکل انجام شد علاوه بر این از آنجا که دانش فنی فعالان بازارسرمایه بالارفته است فعالان بازار به راحتی می توانند بین این ابزارها ارتباط برقرار کرده و بازار را به تعادل برسانند ؛به این ترتیب راه اندازی معاملات آپشن فرصت بزرگی برای شرکتهای سرمایه گذاری و صندوق هاست است تا در چهارچوب استراتژی خود بتوانند سودهای بیشتری کسب کنند.
رییس سازمان بورس گفت: ارائه مدل بلک-شولز در سال ۱۹۷۳، معادلات دیفرانسیل را بیش از پیش در زمینه‌ی اقتصاد مورد توجه قرار داد که حتی جایزه نوبل به این مدل اهدا شد؛ این مدل توانسته بازار مشتقات توسعه یافته ای را برپا کند که در همین راستا وقتی قراردادهای مشتقه راه اندازی شد با عنوان ” معادله دیفرانسیلی که دنیا را تغییر داد” شهرت گرفت
دکتر شاپور محمدی ادامه داد: اختیار خرید با مدل اروپایی طراحی شده و در حال انجام است و در آینده اختیار فروش نیر به آن اضافه خواهد شد و با کمی تاخیر در بورس انرژی نیز عملیاتی می شود.
سخنگوی سازمان بورس با اشاره به اینکه این ابزار تعادل، شفافیت، کارآمدی و افزایش عمق تحلیل بازار سرمایه را بر عهده دارد، گفت: پوشش ریسک و سودآوری برای سرمایه گذار از اصول مهم است و از آنجا که ابزار اختیار خرید هر دو اصل را پوشش می دهد، یک ابزار مهم شناخته شده و فرصت بزرگی برای صندوق های سرمایه گذاری و شرکت ها محسوب می شود.
وی ادامه داد: اختیار خرید بازده شرکت ها و صندوق های سرمایه گذاری را بالاتر می برد. در حال حاضر برای آن نسبت یک به یک تعریف شده اما در آینده می تواند از چند اختیار تشکیل شود.
رییس سازمان بورس ضمن قدردانی از کمیته فقهی تاکید کرد: در طراحی همه ابزارها از جمله اختیار خرید ضوابط شرعی رعایت شده. سود زمانی برای ما ارزش دارد که منطبق با شرع و شریعت باشد، در غیر اینصورت فاقد ارزش است.
وی در پایان از طراحی و عملیاتی شدن ابزارهای جدید دیگر خبر داد و عنوان کرد: ابزارهای جدید و کارآمد دیگری در راه است که به سرعت تکمیل می شود و نهادهای آن نیز در حال شکل گیری است.
دکتر محمدی تصریح کرد: تقویت بازار گردانی و افزایش شفافیت آن از دیگر برنامه های مهم در حال اجرا است و در آینده دورتر نیز قراردادهای آتی سبد سهام عملیاتی خواهد شد.
Defi Option Vault چیست؟ – آکادمی پرشیا بلاکچین
Defi option vault یا صندوق آپشن دیفای که با نماد (DOv) شناخته می شود، در واقع اصطلاح و مفهوم جدیدی در دنیای ارز دیجیتال هستند. این پدیده که از سال ۲۰۲۱ کارش را آغاز کرده، با رشد بی سابقه ای در این بازار مواجه است. این رشد فزاینده نشان دهنده ی انجام معاملات گسترده در این بخش، توسط بازیگران بزرگ این بازار است.
در واقع با ورود این نماد تغییر و تحولات شگرفی در ابزاری کارامد در معاملات آپشن بازار ارزهای دیجیتال بوجود آمد. این تغییرات باعث توجه بیشتر سرمایه گذاران به این قسمت از بازار شد. بطوری که از خرده سرمایه گذاران دیفای تا بزرگترین و موثرترین سرمایگذاران به این نماد توجه نشان دادند.
صندوق option defi چیست؟
می خواهیم به زبان بسیار ساده آنچه که در صندوق آپشن دیفای(option defi) یا همان امور مالی غیرمتمرکز اتفاق می افتد را بیان کنیم. شما به عنوان یک سرمایه گذار می توانید دارایی های خود را در صندوق هایی قرار دهید، که این دارایی ها در معاملات مختلف مورد استفاده قرار می گیرند. نکته ی مهم در مورد این معاملات اینست که این معاملات با روش ها و شکل های مختلفی انجام می شوند. قبل از ایجاد صندوق آپشن دیفای، فقط سرمایه گذاران معتبر امکان استفاده از این شکل معاملات را داشتند. البته نکته ی مهم در اینجا اینکه این سرمایه گذاران از این شیوه فقط در دو مورد از معاملات خود می توانستند، بهره ببرند. اولین مورد در معاملات خارج از بورس یا (OTC) و مورد دوم انجام معاملات توسط خود آنها در صرافی هایی مثل Deribit بود.
از جمله نکات مهمی که در صندوق آپشن دیفای بسیار مورد توجه قرار گرفت، اختصاص سود سهامداری و حاکمیت به این دارایی ها است. در این حالت شما با سپرده گذاری در این صندوق از سه منبع متفاوت سود بسیار زیاد و پایداری را دریافت می کنید. یکی از طریق معاملات آپشن و دیگری از پاداش توکن و در نهایت از طریق سود سپرده گذاری، شما بهره مند می شوید.
البته در افزایش این سود، بازارسازها بسیار موثرند. در واقع در این حالت رقابتی میان بازارساز ها بوجود می آید. بنابراین بازارساز ها برای کسب این آپشن ها امتیاز و هزینه های بیشتری را پرداخت می کنند، که این باعث افزایش سود مبنا می شود.
اهمیت صندوق آپشن دیفای چیست؟
در خصوص نقش و اهمیت این صندوق ها به سه مورد اصلی آن اشاره می کنیم. این سه شاخصه شامل ایجاد سود طبیعی، ایجاد نقدینگی برای بازار آپشن و معاملات ابزارهای غیر خطی هستند.
شما می دانید که در دیفای سود اصلی توسط پاداش های توکنی ایجاد می شود. در حالی که این روش سود دهی دارای مشکلاتی هست، یکی از این مشکلات قیمت و میزان توزیع توکن است. در واقع با تغییر قیمت و تغییر میزان توزیع توکن، مقدار سود تغییر می کند. بنابراین با کاهش قیمت و میزان توزیع توکن، ممکن است حتی سود از بین برود.
این در حالیست که سود مبنا در Dov یا صندوق آپشن دیفای به این پاداش ها وابسته نیست. در حقیقت سودی که در این صندوق ها ایجاد می شود، بر اساس میزان دارایی است. جالب است بدانید این سود را در نهایت بعنوان حق امتیاز آپشن، وارد دیفای می کند. به این ترتیب مشکلی به نام کاهش سود بوجود نمی آید.
صندوق های آپشن دیفای بسیار کارآمد عمل می کنند و سود این صندوق ها ۱۰ تا ۲۰ برابر شکل سنتی امور مالی است.
ارائه ابزارهای غیر خطی در option defi
دیفای توانسته ابزار های خطی مانند معاملات اسپات، وام دهی و وام گیری و.. را به خوبی مدیریت کند. اما در مورد ابزارهای غیر خطی مانند آپشن ها ، بعنوان مثال در لیکویید شدن های غیر خطی دچار مشکل می شود. صندوق های آپشن دیفای با مدلی دوگانه توانسته این مسئله را بر طرف می کند.
در این مدل سرمایه گذاری، مدیریت وثیقه، کشف قیمت، پرداخت و تسویه به شکل یک زنجیره ای درونی انجام می گیرد. در همین حال مدیریت ریسک غیرخطی به شکل برون زنجیره ای عمل می کند. نکته ی مهم در اینجا اینست که صندوق ابزاری کارامد در معاملات آپشن های آپشن دیفای بسیاری از مشکلات از جمله فروش و دریافت سود را بر طرف با این روش حل کردند.
در این روش سود از قبل و پیشاپیش دریافت می شود. علاوه بر این وثیقه ی سرمایه گذاران دیفای با بازارساز هایی که سود مبنای بیشتری می دهند، تطبیق داده می شود. بنابراین تمام ابزاری کارامد در معاملات آپشن ابزاری کارامد در معاملات آپشن قرارداد های آپشن که از طریق Dov یا صندوق آپشن دیفای وثیقه ی کامل دارند. بنابراین نیاز به لیکویید شدن، ندارند.
این کارکرد و عملکرد Dov در نوع خود یک پدیده و نوآوری در عصر حاضر محسوب می شود. در واقع انجام معاملات در اندازه و مقیاس زیاد و به صورت شفاف و پایدار ابزاری کارامد در معاملات آپشن همراه با قرارداد های هوشمند تغییرات بسیاری ایجاد کرد. این تغییرات بازارهای مالی را به شدت تحت تاثیر قرار خواهد داد.
آینده صندوق های DOV چگونه خواهد بود؟
با توجه به اینکه صندوق های DOV سبک مدل ساده ای دارند؛ اما استراتژی معاملات در این صندوق تا این لحظه وضعیت خسته کننده ای دارند. با اینکه در موضوع صندوق های dov محدودیتی نیست، استراتژی های این صندوق پیچیدگی هایی را نیز به همراه دارد. آپشن هایی که موجب افزایش سود مبنا شوند، میتوانند از پیچیدگی های صندوق های dov به‌شمار آیند.
در آینده از صندوق های dov میتوانید انتظار انجام معامله به صورت توکنیزه شده از طریق rfq یا دفاتر سفارش داشته باشید. این میتواند باورنکردنی باشد که در زمان قفل شدن ارزش کل بازار صندوق های DOV امکان معامله به صورت یک صرافی کامل را ارائه کنند.
نکته اصلی این است که صندوق های آپشن دیفای قطعا تغییرات مهمی را ایجاد خواهند کرد. چگونگی انجام معاملات در صندوق ها که میتواند معامله آپشن ها یا محصولات باشد در کنار شرایط نگهداری از دارایی ها تغییر خواهند کرد.
با توجه به اینکه به سرمایه گذاران پاداش داده میشود تا نقدینگی را در صندوق ها افزایش دهند میتوانید بدون پرداخت انواع کارمز و یا با حداقل کارمز در صندوق های DOV معاملات را به انجام رسانید.
دیدگاه شما