از تقسیم خالص ارزش فروش خالص دارایی‌های صندوق بر تعداد واحدهای صندوق بدست می‌آید. در صورتی که تمامی دارایی‌های صندوق با نرخ روز فروخته شود و از محل فروش آنها همه بدهی‌های صندوق تصفیه شود و سپس باقیمانده آن بر تعداد واحدهای صندوق تقسیم گردد، حاصل NAV ابطال خواهد بود.
فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق
صندوق های سرمایه گذاری مشترک به منظور مدیریت حرفه‌ای وجوه و کسب بازدهی مناسب با تجمیع سرمایه‌ها و سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار تشکیل شدند. بنابراین عملکرد صندوق ها بستگی مستقیم فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق به عملکرد دارایی‌ها و نحوه مدیریت آنها دارد. هر صندوق از واحدهای سرمایه گذاری تشکیل شده که ارزش آنها با NAV یا خالص ارزش دارایی های صندوق مشخص میشود. واحد صندوق های قابل معامله، در بازار سرمایه داد و ستد میشود و قیمت آنها از طریق مکانیزم عرضه و تقاضا تعیین می‌گردد. بدیهی است واحد این صندوق‌ها با فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق قیمتی نزدیک به NAV معامله شود.
ویژگی صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله
سرمایه گذاران به منظور خرید واحدهای این صندوق‌ها می‌توانند از طریق کارگزاری های فعال در فرابورس اقدام نمایند. ارزش مبنای هر واحد سرمایه گذاری در صندوق های قابل معامله ۱۰,۰۰۰ ریال است. و NAV آنها هر ۲ دقیقه یکبار محاسبه می‌گردد. دوره فعالیت این صندوق ها نامحدود بوده و حداقل و حداکثری برای سرمایه گذاری افراد حقیقی و حقوقی در این صندوق‌ها در نظر گرفته نشده است. در این صندوق ها بازخرید واحدها در کوتاه مدت بدون پرداخت جریمه امکان پذیر است. همچنین دوره پرداخت وجه بازخرید واحدها حداکثر ۳ روزکاری است.
سرمایه گذاری در صندوق‌های قابل معامله
خرید واحدهای ETF، مستلزم دارا بودن کد معاملاتی فعال در سیستم شرکت سپرده‌گذاری مرکزی است. واحدهای خریداری شده با نام هستند و گواهی خرید مربوطه توسط شرکت سپرده گذاری مرکزی و تسویه وجوه صادر می‌شوند.
کارمزد معاملات واحدهای صندوق های ETF
با خرید و فروش ,واحدهای صندوق های ETF، درصدی به عنوان کارمزد معاملات از حساب سرمایه گذار کسر می گردد. همچنین مطابق قانون “توسعه ابزارها و نهادهای مالی جدید در راستای تسهیل اجرای سیاست‌های کلی اصل ۴۴ قانون اساسی” بابت نقل و انتقال واحدهای سرمایه‌گذاری انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله و صدور و ابطال آنها مالیاتی مطالبه نخواهد شد. کارمزد معاملات این اوراق به شرح زیر می باشد:
هر سهم دارا یکم چقدر می‌ارزد؟ | NAV ابطال چیست و چگونه محاسبه میشود؟
آخرین قیمت معامله هر سهم از صندوق سرمایه گذاری دارا یکم در بورس ۲۰ هزار و ۸۲۰ تومان بوده است. این در حالی است که NAV ابطال هر سهم از این صندوق ۲۶ هزار و ۴۵۹ تومان است. اما NAV ابطال چیست و چه ارتباطی با ارزش ذاتی هر سهم از این صندوق دارد؟
گروه اقتصاد/شهرآرانیوز، پنجم مرداد ماه قیمت هر سهم از صندوق سرمایه گذاری دارا یکم ۲۴ هزار و ۴۰۶ تومان بود و بعد از گذشت یک ماه معاملاتی که عمدتا همراه با ریزش بود قیمت هر سهم از این نماد در پنجم شهریور ماه به ۲۰ هزار و ۸۲۸ تومان رسید.
البته این کمترین قیمت دارا یکم طی یک ماه گذشته نیست. طی فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق دو هفته آخر مرداد ماه این نماد تا ۱۷ هزار و ۳۷۲ تومان کاهش قیمت را تجربه کرد با این حال در واپسین روز‌های معاملاتی در هفته اخیر این نماد ۱۹ درصد رشد را تجربه کرد.
اکنون این پرسش برای معامله گران بورسی ایجاد شده است که ارزش ذاتی هر سهم دارا یکم چقدر است و رشد قیمت این سهم تا کجا ادامه دارد؟
برای پاسخ به این سوال از منظر تکنیکال می‌توانیم به مقاومت استاتیک یا نخستین سقف قیمتی این نماد در گذشته نگاه کنیم. دارا یکم در دهم تیر ماه به قیمت ۳۲ هزار تومان هم رسید و اکنون نیز از نظر تحلیل گران تکنیکال جای رشد تا این قیمت را دارد.
اما از نظر تحلیل گران بنیادی ارزش ذاتی هر سهم از صندوق سرمایه گذاری دارا یکم در تابلو بورس در قسمت NAV ابطال تعیین شده است و به طور طبیعی هر سهم از این صندوق به انداز ارزش ذاتی خود جای رشد قیمت دارد.
NAV ابطال چیست و چگونه محاسبه میشود؟
NAV به معنای ارزش خالص دارایی و مخفف کلمه Net Asset Value میباشد. NAV نشان‌دهنده کل خالص ارزش دارایی‌های صندوق سرمایه‌گذاری و معیاری استاندارد برای انجام مقایسه صندوق‌های سرمایه‌گذاری از لحاظ عملکردی است.
NAV ابطال: قیمت بازخرید واحدهای سرمایه‌گذاری و یا ابطال آنها بر اساس خالص ارزش دارایی‌های ابطال (NAV ابطال) و با کسر هزینه‌های مربوط به کارمزد و معاملات فروش از بهای فروش دارایی‌های سبد تعیین میشود، در واقع NAV ابطال مبنای خالص پرداخت به شخص میباشد. به زبان ساده اگر سرمایه گذار تصمیم به نقدکردن سرمایه اش بگیرد، قیمت واحدها به صورت NAV ابطال محاسبه خواهند شد.
همانطور که گفته شد قیمت هر واحد با فرض کسر هزینه‌های مربوطه مشخص میشود، یعنی هزینه‌ی کارمزد و معاملات فروش محاسبه شده و از ارزش خالص هر واحد کسر میشود بر این اساس معمولا NAV ابطال کمتر یا مساوی NAV هر واحد میشود.
بدین ترتیب قیمت صدور و ابطال واحدها طبق NAV تعیین شده و متناسب با تغییرات آنها نوسان می‌کند. با اینکار این اطمینان برای سرمایه‌گذاران ایجاد میشود که میتواند پول خود را با کسر هزینه منطقی معاملات و بدون در نظر گرفتن وضعیت بازار و قابلیت نقدشوندگی سهام موجود در سبد سرمایه‌گذاری صندوق، دریافت نماید.
نحوه محاسبه NAV ابطال
از تقسیم خالص ارزش فروش خالص دارایی‌های صندوق بر تعداد واحدهای صندوق بدست می‌آید. در فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق صورتی که تمامی دارایی‌های صندوق با نرخ روز فروخته شود و از محل فروش آنها همه بدهی‌های صندوق تصفیه شود و سپس باقیمانده آن بر تعداد واحدهای صندوق تقسیم گردد، حاصل NAV ابطال خواهد بود.
ارزش خالص‌دارایی (NAV) چیست و چگونه محاسبه می شود؟
همه کسانی که وارد بازار سرمایه می شوند افزایش دارایی هایشان برایشان مهم است، به همین دلیل مفهوم ارزش برای سرمایه گذاران اهمیت به خصوصی دارد، یکی از مواردی که برای سرمایه گذاران کاربرد بسیاری دارد ارزش خالص دارایی (Net Asset Value) است، در این مقاله سعی داریم یکی از پرکاربرد ترین اصطلاحات در بازار بورس یعنی “ارزش خالص دارایی (NAV)” را مورد بررسی قرار دهیم.
ارزش خالص دارایی (NAV) چیست؟
ارزش خالص دارایی ها همان تغییرات ارزش دارایی در کنار سود تقسیمی آنهاست، که به محاسبه ارزش ذاتی سهام می پردازد.
NAV مخفف کلمه Net Asset Value و فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق به معنای ارزش خالص دارایی می باشد. NAV نشان دهنده کل خالص ارزش دارایی‌های یک شرکت و یا صندوق سرمایه‌گذاری، منهای جمع تمام بدهی ها است در واقع مناسب فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق ترین روش برای ارزش گذاری سهام در مورد شرکت های سرمایه گذاری محاسبه NAV می باشد.
خالص ارزش دارایی به ما این را می گوید که در یک شرکت یا صندوق به ازای هر سهم بعد از پرداخت تمام بدهی ها و هزینه ها چقدر دارایی وجود دارد.
زمانی که ما واحد های یک صندوق را خریداری می کنیم، در دارایی های آن صندوق سهیم شده ایم، حال اگر بدهی های صندوق را از دارایی های صندوق که روزانه ارزش گذاری میشود کم کنیم ارزش خالص دارایی های صندوق بدست می آید.
شاخص( NAV) یک معیاری استاندارد جهت مقایسه ی عملکرد شرکت ها و صندوق های سرمایه گذاری می باشد.
نحوه محاسبه ارزش خالص دارایی (NAV):
ارزش خالص یک صندوق یا شرکت از طریق NAV نشان داده می شود. به این صورت که ارزش کل دارایی ها منهای کل بدهی ها می شود NAV
NAV= بدهی‌ها فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق – ارزش کل دارایی‌ها
ارزش خالص دارایی به ازای هر سهم چگونه محاسبه می شود؟
نحوه ی محاسبه ارزش سهام یه شرکت:
خالص ارزش دارایی های هر سهم= جمع بدهی های صندوق-جمع دارایی ها/ تعداد واحد های صندوق
از روش های دیگر محاسبه:
روش اول:
NAV = ارزش افزوده دارایی‌های غیرجاری + سرمایه در گردش خالص + ارزش افزوده سرمایه‌گذاری‌ها
ارزش افزوده سرمایه‌گذاری ها برابر با ارزش روز سرمایه‌گذاری منهای بهای تمام شده سرمایه‌گذاری ها، سرمایه در گردش خالص نیز از دارایی های جاری منهای بدهی های جاری بدست می آید، همچنین ارزش افزوده دارایی های غیر جاری از کسر ارزش روز دارایی های غیر جاری و بهای تمام شده دارایی غیر جاری به دست می آید.
روش دوم:
از این روش در شرکت های سرمایه گذاری برای محاسبه NAV استفاده می شود:
NAV = ارزش افزوده سرمایه‌گذاری ها + بهای تمام شده حقوق صاحبان سهام
روش سوم:
NAV = ارزش روز بدهی‌ها – (مجموع ارزش روز دارایی های جاری + ارزش روز سرمایه‌گذاری ها + ارزش روز دارایی های جاری)
مشکلات محاسبه NAV در شرکت های سرمایه گذاری:
- در ایران شرکت های سرمایه گذاری بورسی ایران از نوع سرمایه ثابت هستند که بر اساس قوانین بیشتر کشورها، NAV این شرکت ها محاسبه نمی شود.
- بعضی از شرکت های سرمایه گذاری سهام فعالیت ترکیبی دارند، یعنی علاوه بر مدیریت سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار اقدام به کنترل و مدیریت هلدینگ ها می کنند که این عملیات هلدینگی محاسبه ارزش سهام را سخت و پیچیده می کند.
- یک سری از شرکت های سرمایه گذاری علاوه بر فعالیت های سرمایه گذاری فعالیت های خدماتی و تولیدی نیز انجام می دهند، که در این صورت مسلما”محاسبه ارزش خالص با پیچیدگی همراه است.
- بیشتر شرکت های سرمایه گذاری بورسی، سهام شرکت های غیر بورسی را هم دارند که در این صورت نمی توان ارزش روز سهام را به طور دقیق محاسبه کرد.
- در محاسبه NAV هر سهم فرض بر آن بوده است که شرکت سرمایه‌گذاری به جز سبد سرمایه‌گذاری خود دارایی‌های با اهمیتی نداشته باشد. در حالی‌که دارایی‌های بسیاری از شرکت‌های سرمایه‌گذاری بورسی ما حاوی حجم بالایی از اموال و دارایی‌های غیر سرمایه‌گذاری می باشد که محاسبه NAV هر سهم را با مشکلاتی همراه می سازد.
محاسبه NAV در شرکت های سرمایه گذاری:
ارزش خالص دارایی یک شرکت سرمایه‌گذاری، حاصل تفاضل دارایی‌ها، از میزان کل بدهی‌های آن میباشد همچنین همان طور که گفتیم مناسب ترین روش برای ارزش گذاری سهام در مورد شرکت های سرمایه گذاری محاسبه NAV می باشد، از نظر حسابداری، کشف NAV آسان است، زیرا حقوق صاحبان سهام بر حسب خالص دارایی‌های شرکت اندازه‌گیری میشود اما در شرکت‌های سرمایه‌گذاری، به دلیل اینکه ساختار فعالیت متفاوتی دارند، در برآوردهای مالی، NAV نمی‌تواند انعکاس دقیقی از ارزش دارایی‌های شرکت به صورت خالص ارائه دهد ولی کارشناسان بر این باورند که اگر NAV از 70 درصد کمتر باشد شرایط مناسبی برای خرید سهام مورد نظر است گرچه این شرط کافی نیست ولی در این صورت می توان آن سهام را برای خرید مورد بررسی قرار داد.
فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق
You are using an outdated browser. Please upgrade your browser to improve your experience.
- سه شنبه 9 بهمن 1397
- 2195 بازیدکننده
صندوق های سرمایه گذاری مشترک به منظور مدیریت حرفه‌ای وجوه و کسب بازدهی مناسب با تجمیع سرمایه‌ها و سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار تشکیل شدند. بنابراین عملکرد صندوق ها بستگی مستقیم به عملکرد دارایی‌ها و نحوه مدیریت آنها دارد. هر صندوق از واحدهای سرمایه گذاری تشکیل شده که ارزش آنها با NAV یا خالص ارزش دارایی های صندوق مشخص میشود. واحد صندوق های قابل معامله، در بازار سرمایه داد و ستد میشود و قیمت آنها از طریق مکانیزم عرضه و تقاضا تعیین می‌گردد. بدیهی است واحد این صندوق‌ها با قیمتی نزدیک به NAV معامله شود.
ویژگی صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله
سرمایه گذاران به منظور خرید واحدهای این صندوق‌ها می‌توانند از طریق کارگزاری های فعال در فرابورس اقدام نمایند. ارزش مبنای هر واحد سرمایه گذاری در صندوق های قابل معامله ۱۰,۰۰۰ ریال است. و NAV آنها فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق هر ۲ دقیقه یکبار محاسبه می‌گردد. دوره فعالیت این صندوق ها نامحدود بوده و حداقل و حداکثری برای سرمایه گذاری افراد حقیقی و حقوقی در این صندوق‌ها در نظر فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق گرفته نشده است. در این صندوق ها بازخرید واحدها در کوتاه مدت بدون پرداخت جریمه امکان پذیر است. همچنین دوره پرداخت وجه بازخرید واحدها حداکثر ۳ روزکاری است.
سرمایه گذاری در صندوق‌های قابل معامله
خرید واحدهای ETF، مستلزم دارا بودن کد معاملاتی فعال در سیستم شرکت سپرده‌گذاری مرکزی است. واحدهای خریداری شده با نام هستند و گواهی خرید مربوطه توسط شرکت سپرده گذاری مرکزی و تسویه وجوه صادر می‌شوند.
کارمزد معاملات واحدهای صندوق های ETF
با خرید و فروش ,واحدهای صندوق های ETF، درصدی به عنوان کارمزد معاملات از حساب سرمایه گذار کسر می گردد. همچنین مطابق قانون “توسعه ابزارها و نهادهای مالی جدید در راستای تسهیل اجرای سیاست‌های کلی اصل ۴۴ قانون اساسی” بابت نقل و انتقال واحدهای سرمایه‌گذاری انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله و صدور و ابطال آنها مالیاتی مطالبه نخواهد شد. کارمزد معاملات این اوراق به شرح زیر می باشد:
نسبت P/NAV در بورس چیست؟
بارها و بارها گفتیم که یکی از اصلی ترین شرط ها برای موفق شدن در بازار سرمایه، آموختن و شناخت دقیق مفاهیم و اصطلاحات آن است. اگر جزء فعالان بازار سرمایه هستید، با شناخت و تسلط بر اصطلاحات و مفاهیم موجود در بورس و با بکارگیری آن ها در جهت درست، تبدیل به یکی از برندگان این بازار خواهید شد. در حالت کلی در بازار سرمایه سه نوع تحلیل داریم:
۱. تحلیل بنیادی
۲. تحلیل تکنیکال
۳. تحلیل از روش تابلوخوانی
در مقاله های قبل به واژه NAV و نسبت های P/B و P/S و P/E پرداختیم که در تحلیل بنیادی کاربردهای زیادی دارد. محاسبه ی NAV شرکت ها اساس و روش اصلی تحلیل بنیادی است؛ اما یکی از اصطلاحات و مفاهیم رایج در بازار سرمایه نسبت P/NAV است که در تحلیل بنیادی کاربرد دارد. در این مقاله سعی داریم به نسبت P/NAV و کاربردهای آن بپردازیم. پس با ما همراه باشید.
مفهوم نسبت P/NAV چیست؟
نسبت P/NAV از دو واژه Price به معنای قیمت یا ارزش بازار و NAV یا Net Asset Value به معنای خالص ارزش دارایی یا ارزش واقعی تشکیل شده است؛ در واقع نسبت P/NAV نشان دهنده نسبت قیمت هر سهم به خالص ارزش دارایی یا ارزش واقعی هر سهم میباشد.
مختصر و مفید با NAV
یکی از مهمترین مباحث در تحلیل بنیادی شرکت ها و نمادهای بورسی، بحث ارزش گذاری و ارزش ذاتی آن ها است. هدف اصلی تحلیل گران از تحلیل بنیادی کشف ارزش ذاتی و واقعی سهم است که بتوان این عدد کشف شده را با قیمت فعلی سهم مقایسه نمود و مورد بررسی قرار داد و در نتیجه، با توجه به این مقایسه، سرمایه گذار می تواند برای خرید یا فروش سهم تصمیمات لازم را اتخاذ کند. پس مفهوم NAV شرکت ها را میتوان این طور تعریف کرد که به خالص ارزش دارایی شرکت ها یا ارزش واقعی آن ها، NAV گفته میشود.
نکته ای مهم در رابطه با NAV
باید به این نکته ی مهم توجه داشت که در ارزش گذاری شرکت ها، برای شرکت هایی مانند فولاد مبارکه اصفهان و یا ایران خودرو و شرکت های پتروشیمی که فعالیت های تولیدی و یا خدماتی دارند، از اصطلاح ارزش ذاتی سهام استفاده میشود اما برای ارزش گذاری شرکت ها و یا صندوق هایی که اساس فعالیت آنها مبتنی و منطبق بر سرمایه گذاری است، اصطلاح NAV و یا خالص ارزش دارایی مطرح می باشد.
نسبت P/NAV
همانطور که گفته شد، نسبت P/NAV نسبتی کاربردی در تحلیل بنیادی است. این نسبت که اغلب به صورت درصد ارائه میشود، درصد تفاوت ارزش ذاتی یا خالص ارزش دارایی با قیمت بازار یا قیمت پایانی هر سهم را نشان میدهد. لازم به ذکر است که میتوانید فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق قیمت پایانی یا قیمت بازار مربوط به هر سهم را از تابلوی معامله سهم مورد نظر از سایت Tsetmc.com دریافت کنید. همچنین داده ها و اطلاعات لازم برای محاسبه NAV شرکتها را از سایت شرکت مربوطه و یا از سامانه کدال به نشانی Codal.ir دریافت نمائید.
نسبت P/NAV
سه حالت بین ارزش ذاتی و قیمت بازار هر سهم وجود دارد:
۱. اگر P/NAV هر شرکت معادل %۱۰۰ باشد، یعنی ارزش ذاتی با قیمت بازار آن سهم برابر است.
۲. اگر P/NAV هر شرکت کمتر از %۱۰۰ باشد، یعنی ارزش ذاتی بیشتر از قیمت بازار یا قیمت پایانی آن سهم است.
۳. اگر P/NAV هر شرکت بیشتر از %۱۰۰ باشد، یعنی ارزش ذاتی کمتر از قیمت بازار یا قیمت پایانی آن سهم است.
در حالت کلی از دید بنیادی، هر چه درصد P/NAV شرکتی بیشتر باشد، سهام آن شرکت پر ریسک تر بوده و به طبع سرمایه گذاری در چنین شرکتی ریسک بالائی دارد. همچنین از دید بنیادی، هر چه درصد P/NAV شرکتی کمتر باشد، سهام آن شرکت کم ریسک تر بوده و به طبع سرمایه گذاری در چنین شرکتی ریسک کمتر و نتیجه مطلوب تری دارد.
برای مثال سهام شرکت بانک آینده با نماد وآیند را بررسی میکنیم. طبق اطلاعات به روز شده از این شرکت، با محاسبه NAV آن به عدد ۸۰۰۰ تومان رسیدیم؛ به عبارتی دیگر، ارزش ذاتی و واقعی هر سهم از این شرکت در حال حاضر ۸۰۰۰ فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق تومان است. در حالی که هم اکنون در تابلوی معاملات با قیمتی نزدیک به ۳۰۰۰ تومان در حال معامله می باشد. پس نسبت P/NAV این شرکت برابر با ۳/۸ فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق یا %۳۷.۵ است که نسبتی خوب و معقول جهت سرمایه گذاری است.
در رابطه با سیو سود چیزی نمیدونی؟ » سیو سود در بورس چیست؟
نتیجه گیری
خب دوستان، باز هم سعی کردیم تا مطلب جدید از سری مفاهیم و اصطلاحات رایج در بازار سرمایه و تحلیل بنیادی بیاموزیم. امیدواریم که این مطلب هم مورد توجه شما عزیزان قرار گرفته باشد. همچنین خوشحال میشویم که دیدگاه تان را درمورد مقاله های آموزشی و سایر محتوای سایت با ما به اشتراک بگذارید. آموختن و یادگیری اصطلاحات، مفاهیم و تکنیک های بازار سرمایه پیشنهاد ما به شماست. همواره موفق و پر سود باشید.
سوالات متداول در رابطه با نسبت P/NAV
این نسبت که اغلب به صورت درصد ارائه میشود، درصد تفاوت ارزش ذاتی یا خالص ارزش دارایی با قیمت بازار یا قیمت پایانی هر سهم را نشان میدهد.
برای ارزش‌گذاری شرکتها و صندوق هایی که اساس فعالیت اونها سرمایه گذاریه، از اصطلاح NAV و یا خالص ارزش دارایی استفاده میشود.
برای اینکه سرمایه‌گذاری کم ریسک با بازده نسبتا خوب داشته باشید، شرکتهایی با نسبت P/NAV زیر %۱۰۰ مناسب است.
دیدگاه شما